2月20日，中國宣佈有史以來最大幅度的基準抵押貸款利率下調，以支撐陷入困境的房地產市場和經濟。

五年期貸款市場報價利率（LPR）下調25個基點，這是2019年推出參考利率以來幅度最大的一次，遠超分析師預期。Doge 馬 斯克

「這是最大的訊號。換句話說，史上最大規模的降息週期已經開始。」易居中國研究院分析師嚴躍進表示。 他表示，此次降息將降低抵押貸款成本，直接影響房地產產業。

五年期貸款市場報價利率（LPR）由此前的4.20%下調25個基點至3.95%，一年期LPR維持3.45%不變。

【圖源：中國銀行】

中國的新增貸款和未償還貸款大多基於一年期LPR，而五年期利率則影響抵押貸款的狗狗幣歷史最低定價，對房地產影響更大。

降息幅度超出預期也表明，中國不再像去年那樣擔心貸款利率降低對貨幣或銀行的負麵影響。

一家央行支持的報紙週二表示，基準抵押貸款利率下調不會對銀行的淨利差產生負麵影響。

同時，其他主要經濟體的外溢效應減弱，尤其是門羅幣挖礦收益目前預計將降息的美國，使得中國能夠提供更多的貨幣政策支持。

儘管如此，當局仍可能對國內利率下降對人民幣帶來的壓力保持警惕。

LPR公佈後，人民幣短綫大跌，但此後已收窄跌幅。

【圖源：Mitrade；美元/人民幣走勢】

有消息人士表示，中國主要國營銀行介入市場，瑞波幣xrp出售美元兌換人民幣，試圖遏止疲軟。

中國上次下調五年期LPR是在2023年6月，下調了10個基點。其加大了救助陷入困境的房地產行業的力度，但這些措施時斷時續，給這個驅動四分之一經濟的產業和股市帶來了沉重壓力。 2023 年，萊特幣風險中國新房價出現九年來最嚴重的跌幅，而股市在觸及五年低點後陷入低迷。

政府支持的媒體上週報道稱，國有銀行根據「白名單」機製增加了對住宅項目的貸款，旨在為受危機打擊的行業注入流動性。

大多數分析師和投資者正在等待更多措施來刺激消費並為房地產價格提供支持，在農曆新年假期前當局更換了市場監管機構主席後，他們的希望更高。

香港Legal and General Investment Management亞太投資策略師本·貝內特(Ben Bennett)表示：「我認為此舉隻是信號而非實質內容。大多數人不買房子是因為抵押貸款成本太高，他們擔心開發商破產和房價下跌。

但這確實表明了支持房地產市場的決心。我們需要看看隨後是否會向貸方、住房項目和開發商注入更多現金。」

更多寬鬆政策可能即將到來。 最近中國存款利率的下調和銀行準備金的減少，為商業銀行提供了降低借貸成本以支持經濟的空間。

雖然新的抵押貸款參考利率立即生效，但現有抵押貸款持有人要到明年才會受益於貸款償還的減少，因為抵押貸款利率每年都會重新定價。

【LPR科普】

貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）是指由各報價行根據其對最優質客戶執行的貸款利率，按照公開市場操作利率加點形成的方式報價，由中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心計算得出併發佈的利率。各銀行實際發放的貸款利率可根據借款人的信用情況，考慮抵押、期限、利率浮動方式和類型等要素，在貸款市場報價利率基礎上加減點確定。

LPR報價行現由18家商業銀行組成，報價行應於每月20日（遇節假日順延）9時前，按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率MLF）加點形成的方式，嚮全國銀行間同業拆借中心報價。全國銀行間同業拆借中心按去掉最高和最低報價後算術平均的方式計算得出貸款市場報價利率。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個期限品種。